約莫6個月前，先買後付（BNPL，Buy Now, Pay Later）的概念從國際金融科技圈一躍而起，成為金融科技的當紅炸子雞。9月初，老牌金融科技公司Paypal以27億美元購併日本先買後付公司Paidy。9月15日，美國投資銀行翹楚高盛（Goldman Sachs）宣布以22.4億美元購併美國GreenSky公司。GreenSky提供消費者住宅修繕的分期付款服務。 在台灣，網家（PChome）上週宣布將取得「21世紀數位」公司過半的股權，該公司旗下的「樂分期」過去即以網路申辦3C商品分期付款為主要業務。 BNPL如同英文所述，就是消費者可以先取得並享用商品或服務，一定期間之後，再將款項付給BNPL公司。除了一次付清，BNPL公司還提供分期付款服務，用戶可以自選還款的期數，比如3個月、6個月等。 在台灣，最容易對標BNPL的金融產品是信用卡。民眾使用信用卡消費時，當下還沒付款，是在帳單截止日後約15天，用戶的錢才一次付給信用卡發卡機構。民眾也能選擇分期付款，多數情況還是零利率分期，也就是民眾不會因為付款延長而負擔更多的費用。 既然在信用卡就可以做到，為什麼還有這麼多公司希望進入BNPL市場？ 一、仍有許多信用卡做不到的 首先，不是每一個商家都可以成為銀行的信用卡特約商店，對商家而言有刷卡偽冒風險、稅務問題等。此外，在銀行因資本計提導致審核信用卡額度日漸保守的趨勢下，相對大額（3萬至100萬台幣）的消費就很難由信用卡支付。 再者，由於信用卡是國際組織的標準化服務，所以若商家需要的是客製化支付或分期付款，信用卡便無法滿足商家需求，特別是商品或服務有期程問題（比如健身房）。所以，信用卡目前並無法完全符合商家收款、用戶付款的需求。 二、希望賺取「信用」利潤 雖然台灣的銀行業經常將過度競爭放在嘴邊，但銀行業獲利逐年創新高，吸引非金融公司涉足金融服務。 以信用卡而言，台灣信用卡業務本身不賺錢，但一旦用戶掉入循環信用、申請帳單分期、轉用信用貸款等，收入就不是少少的信用卡收單手續費，而是對用戶「信用」的了解程度所收取最高可達年化利率16%的潛在豐厚利潤。再加上美國亞馬遜、中國阿里巴巴、騰訊，分別以自己的電子商務與社交場景所衍生出的金融服務模式，讓掌握一定程度客戶行為的台灣數據平台或公司，皆想跨足金融信用領域，探索獲利的可能性。 三、想藉拓展BNPL提高公司估值 無論是國外或是國內，部份公司有意識地由非金融領域，逐步蠶食到金融業的固有疆土。 Paypal利用購併，在美國、法國、英國和丹麥拓展BNPL業務，最新的進展是日本的Paidy。亞馬遜與銀行合作預付卡及銀行帳戶，提供在其平台上開店商家所需的貸款（Amazon Lending）。在中國，阿里巴巴和京東先後提供消費信用額度的「花唄」、「白條」。 而在台灣，像零售業全聯、全家與網家，皆從金融監管最鬆的第三方支付開始，到儲值和轉帳，而後續亦可藉由BNPL業務，持續增加集團本業以外的金融服務營收，除了滿足集團戰略發展需求，亦提高資本市場的話題性。 但非由銀行提供的BNPL服務，不受金管會高度監管，也衍生部份公司踩灰線或直接違法。 比如，有的利用各種收費名目，將消費者的實質分期付款利率提高到超過「民法」規定上限；有的在第一期先向消費者收取利息，提高實質利率；有些對借款人的信用審核極度寬鬆，最後再利用其他勢力解決用戶違約問題。 一個現行的金融解決方案必然有其存在原因，非銀行金融自古也從未消失，在金融與非金融的界線愈趨模糊的現代，值得深思熟慮。 資料來源：https://www.cw.com.tw/article/5118268
新加坡將允許所謂「空白支票」公司掛牌上市，在亞洲主要金融重鎮中創下首例。 新加坡交易所（SGX）2日公布一套新規定，對「特殊目的收購公司」（SPAC）在交易所主板掛牌交易訂出規範，為期數月的公眾諮詢期隨之落幕。與此同時，美國主管當局正加強監管這類投資工具。 星交所在3月啟動公眾諮詢過程，歷經數月徵詢投資公司、銀行、律師等方面的意見後，如今訂出一套管理架構，對原先的規章草案做出一些修正。其中最明顯的改變，是把SPAC上市的最低市值門檻減半到1.5億星元（約1.116億美元），更接近美國那斯達克市場（Nasdaq）和紐約證交所（NYSE）訂定的門檻（從5,000萬到1億美元不等）。 星交所法規監管部門執行長陳文生（Tan Boon Gin）說：「我們希望這種SPAC程序能吸引優質目標公司來SGX掛牌，提供投資人更多選擇與機會。」 SPAC是一種沒有營運業務的空殼公司（shell company），成立後先透過首次公開發行股票（IPO）募集資金，然後物色有前景的未上市公司並加以收購，形同讓被併購的公司借殼上市。支持者宣稱這比IPO更有效率，前些時候在華爾街蔚為風潮，但自從今年4月美國證管會（SEC）對SPAC採取更批判的態度後，已冷卻這股SPAC熱潮。 資料來源：https://money.udn.com/money/story/5599/5718146?from=ednappsharing
據美國媒體報導，蓋茲的妻子梅琳達向法院訴請離婚，兩人結縭27年，兩人共同建立約1,270億美元（約3.62兆台幣）的財富，如果比爾蓋茲夫婦在台灣，依照最新民法規定，離婚時，千億美元資產該如何分配財產？如果希望財產平均分配，梅琳達怎麼證明自己對婚姻的貢獻度？ 台灣離婚率高居亞洲第二，生育卻創新低，夫妻財產紛爭多 將場景拉到台灣。台灣《保險法》權威、北宇管顧總經理劉北元解釋，據內政部最新統計數據，去(2020)年，台灣有高達51,680對夫婦離婚，離婚率約千分之2.19，在過去幾年始終高居亞洲第二。而美國CIA最新報告，台灣15至45歲具有生育能力的女性，平均每人只會生1.07人，此數據讓台灣的生育率在全世界竟也獲得倒數第一！去(2020)年，台灣出生人口數更創新低。 劉北元依上述兩數據顯示，高離婚率、且夫妻可能無子女的世代，最大的紛爭就會來自：財產分配。 最新《民法》修正，家庭主婦可證明自己的貢獻度，爭取財產 劉北元說，依據修正前的《民法》規定，針對夫妻剩餘財產原則上採平均分配，是為男女平等，不去區分誰主外、誰主內，每人對婚姻貢獻都一樣。 依雙方各自的婚後財產減婚後負債後，再兩者相減，所產生的差額，原則上要平均分配，如股票、房屋、報導中提到蓋茲夫妻的私人飛機、收藏品的價值，甚至保單都要拿出來分配。 劉北元曾在Podcast節目《劉北元的保險法》中特別提到，尤其終身人壽保險、儲蓄型保險、或投資型保單，有相當額度的保價金，依保險法規定，保單有保價金，具有財產價值，離婚時也要拿出來分配。 但是，這樣的規定總會有不公平的情況，劉北元舉例，如果夫妻一方成天在家喝酒、不工作也不協助顧小孩，卻礙於沒有具體標準，也讓法官鮮少動機做出較偏向一方的「非平均財產分配」判決。 不過，2020年12月30日《民法》修正第1030條之1，針對夫妻在婚姻生活的無貢獻或協力情形，有了明確且具體標準，條文大致如下：「法院……應綜合衡酌夫妻婚姻存續期間之家事勞動、子女照顧養育、對家庭付出之整體協力狀況、共同生活及分居時間之久暫、婚後財產取得時間、雙方之經濟能力等因素。」 且條文中亦有：「夫妻之一方對婚姻生活無貢獻或協力，或有其他情事，致平均分配有失公平者，法院得調整或免除其分配額。」 三大新標準，可判斷婚姻貢獻度分配財產 劉北元解釋，上述條文大致意思就是，法官將可根據以下三種標準來判斷財產如何分配：一、雙方是否分居？分居佔了婚姻期間多久？ 二、個別的財產何時取得、這些財產跟婚姻有沒有關係？ 三、夫妻各自對婚姻的貢獻度。 劉北元以結婚27年的蓋茲夫妻舉例，從前，針對夫妻分居是否影響夫妻財產分配，《民法》並無明文規定，但現在《民法》修訂後，法官將可依據共同相處的時間有多長，分居佔婚姻生活多長時間做判斷。 劉北元說明，假設蓋茲夫妻27年婚姻、有13年左右都過著分居生活，這時法官就可以「分居時間超過婚姻關係1/2」判斷：這期間累積的財產，似乎有一半跟對方沒關係，原先剩餘財產的差額，可能有一半應被扣除在外。 因此若太太梅琳達原本透過平均分配能拿到總財產（約3.62兆新台幣）的一半，即2.81兆台幣，但若分居了13年，可能她就只能分到1.4兆台幣（約2.81兆台幣的一半）。 丈夫若贈與妻房產，離婚時可不計入婚後財產分配 劉北元在Podcast節目《劉北元的保險法》中也強調，有些在婚後取得的財產，性質上如果跟婚姻無關，日後就不用納入離婚時夫妻財產分配中。例如：繼承所得、來自他人或配偶所「贈與」的財產。 劉北元假設，為家庭放下工作的梅琳達，雖然沒有工作收入，但可能在結婚後有繼承自父母親的財產；或比爾蓋茲為體恤老婆的辛勞，以梅琳達的名義買房產，在未來離婚時，都不會計入離婚時的財產分配中。 全職太太離婚，可找證人證明「家務貢獻」 劉北元提到，假如蓋茲夫妻在台灣，根據《民法》最新修正明文規定，法官可看誰在婚姻中做家事、誰來照顧子女，從「對家庭付出的整體狀況」做出適當的分配與裁判。 自1995年起就放下工作成為全職太太的梅琳達，如何證明自己對家庭付出的整體狀況呢？ 劉北元依台灣最高法院的判決案來做解釋，關於家事貢獻的認定，即便是陪婆婆聊天、吃飯、逛街，或是帶傭人買菜、煮飯及添購家中所需用品，都是屬於從事家務，並非毫無貢獻。 但這是否表示在台灣，太太們從事家務、照顧子女時，還得打卡報備、做紀錄，日後才能更精準證明自己的「貢獻內容和貢獻時間」？ 對此，劉北元認為，由於「打卡」實在太強人所難，因此，公婆、孩子、傭人、親朋好友，都是太太們得爭取的法庭證人，在離婚訴訟爭取財產分配時，這些證人往往可發揮不小的關鍵力量。 不想分也不行？惡意處分婚後財產與婚後負債，會被回計 另外，劉北元也特別說明，當婚姻已陷僵局，因為婚後財產與婚後負債的多寡，會影響離婚時應分配的金額，有些人會未雨綢繆：在正式提離婚前，先處分婚後財產，讓那部分的金額減少。 但離婚前五年內刻意消耗、低價出售婚後財產等惡意處分、故意不分給配偶的行為，其實不合法，還是會被法官回計。 最後，劉北元也留給太太們的一句話，面對離婚時能帶走多少錢，重點不在婚後財產多寡，而是財產來源是否是無償取得？ 也許，可考慮多跟丈夫撒嬌，請他多「贈與」財產；又或是，太太們自己也認真為家庭與婚姻生活做出貢獻，是這個高離婚世代中，可以提早思考的現實問題。 資料來源：https://money.udn.com/money/story/5648/5446272?from=ednappsharing
境外資金專法帶來大批台商資金回流，近期許多案件已陸續完成實質投資，財政部中區國稅局提醒，台商完成投資計畫後，無論申請主體是營利事業或個人，還要留意退稅所需的相關步驟、期程以及所需文件等規定，以便順利享受應有的租稅優惠。 財政部於2019年間推出《境外資金匯回管理運用及課稅條例》，吸引台商資金回台，截至今年3月14日為止，已帶動2,303億元資金回流到台灣，中區國稅局表示，許多台商個人或營利事業，選擇採專法引資回台，是受到專法的優惠稅率吸引，打算在台灣進行實質投資。 根據專法規定，於實施期間第一年內申請資金回台，只要依8%優惠稅率課稅；實施第二年引資回台，僅依10%優惠稅率課稅；若依計畫完成實質投資，還可以退還一半稅款，實際稅率將降為4%或5%水準。官員指出，著眼於租稅優惠的台商，須通過四個步驟才能退稅，且步步都要留意相關時程限制。 首先，官員指出，已將資金存入銀行專戶的案件，要於入帳日起算一年內，擬具實質投資計畫，向經濟部提出申請。 第二步，提出投資計畫後，若為直接投資案件，應於取得核准函後二年內，完成投資計畫，官員指出，如果未能於期限內完成投資計畫，在期限屆滿前，還可以載明理由，向經濟部申請展延一次，最多展延二年為限。 第三步，官員指出，投資計畫完成後，應於六個月內向經濟部申請，核發實質投資計畫完成證明。 第四步，等到經濟部順利核發完成證明後，官員表示，別忘記申請退稅也有時間限制，同樣必須在取得完成證明日起算六個月內，檢附退稅申請書、完成證明及扣繳憑單備查聯等必須文件，才能順利獲得退稅。 官員表示，法令所規範的是「期限」，許多台商誤以為執行投資計畫期程很長，其實還是看實務面來決定，近期已陸續有多起案件完成實質投資，若台商以最快速度完成，相關文件完備，國稅局也會配合，及早完成退稅撥款。 資料來員：https://money.udn.com/money/story/6710/5370029?from=ednappsharing
財政部近日公告「金融機構執行共同申報及盡職審查作業辦法」（CRS）修正草案，最快2021年4月上路，主要為兩大修正方向，除增訂金融機構解散時可提前申報以外，同時也新增稅局查核權，可針對金融機構進行必要檢查，確保法遵度。 我國CRS自2019年上路，金融機構在2019年完成審查個人高資產帳戶（100萬美元以上）、企業實體帳戶，並且在2020年6月申報日本、澳洲人士高資產帳戶與企業實體帳戶資訊給財政部，我國也在2020年9月與日、澳兩國做首次CRS資訊交換。 自2021年起，我國CRS交換夥伴國新增英國，金融機構必須在2021年6月申報日、英、澳人士在台個人所有帳戶（不限金額）與三大國外商在台實體帳戶（25萬美元以上），財政部則在2021年9月做第二次CRS資訊交換，我國將取得台商與台企在日英澳三大國同等帳戶資訊。 為強化金融機構法遵度，財政部在2月從兩大方向修正CRS辦法，其中以新增稅局查核權最為關鍵，國稅局認為金融機構未如實做盡職審查，即可發函要求文件資料、實地檢查，而且金融機構不能拒絕。 若金融機構確實有未審查情況，針對人事部分，國稅局可要求上級機關做適當處理，像是銀行高層刻意下令不審查特定境外人士帳戶，稅局可移交金管會懲處。針對金融機構，國稅局也可祭出裁罰。若金融機構當年度未做盡職審查件數在5件以下、6到10件、11到20件、超過20件，可裁罰20萬元～600萬元罰鍰。至於未審查且連三年未審查件數超過50件、最高罰800萬元罰鍰，如果是刻意隱匿未審查，則處1千萬元罰鍰。 此外，考慮到近年部分金融機構可能有併購情況，財政部也增訂彈性條款，金融機構若遇到解散、被併購等情況而消滅時，不用等到法定申報期間（隔年6月），可直接申報完成程序。 資料來源：https://ctee.com.tw/news/tax-law/418230.html
私募股權基金（Private-equity fund）是全球近年主流另類資產，重要性已超過避險基金，台灣傳統熟知的創投（VC）及其管理資金只占另類資產很小的比重。雖然台灣本地缺乏PE，但國際PE投資台灣已有10多年歷史，知名業者包括KKR和凱雷，投資行業涵蓋有線電視、傳產和金融等。 一般企業根據生命週期，可分為四個階段，即萌芽期、成長期、成熟期和衰退期，VC投資以前兩階段為主，但PE更專注在後三階段，甚至以成熟和衰退期為主，投資形式包括少數股權參股及併購。台灣產業在經歷二、三十年高速成長後，許多企業產生轉型需求，因此加大PE參與台灣經濟有其必要性。 PE和VC不一樣之處主要有幾點：第一是行業，VC以科技為主，但PE沒有限制，可投資任何行業；第二是參與性，VC不一定有董事席位，以追求財務回報為主，但PE比較主動，透過董事會參與企業決策；第三是金額，VC投資幾百萬美元即很大，但PE可高達幾千萬甚至數億美元，例如KKR以15億美元併購李長榮化工，過去三大電視投資案規模也均在10億美元以上。 早期台灣著名的PE投資，除了有線電視外，還有許多上市公司，如復盛、億豐窗簾、致伸，均先由PE併購私有化後再重新上市，另外也包括銀行如萬泰和大眾，唯金管會近年已將金融業排除在PE投資範圍外。近年較具代表性的PE投資案包括李長榮化工、百略及聯廣等。 過去PE投資一大阻礙為主管機關對於私有化的限制。PE為何偏好將上市公司先行下市、未來再重新上市？主要原因是會牽涉到許多重組與併購，為避免資訊不對稱及股價波動，以未上市公司形式比較容易大刀闊斧推動改革，近年主管機關已放寬這方面管制。 PE在操作上有幾大特色，首先是著重「價值創造」。併購能夠創造價值，不論是水平垂直整合，處分非核心資產也是手段之一。PE在投資公司初期往往也會以併購形式，並適度搭配銀行貸款，即所謂「槓桿併購」（LBO），不了解的人會認為這是禿鷹侵略行為，然而真正價值的創造並非靠財務操作，而是對資產的重組與優化。另外，人才也是一種資產，PE會引進好的經營管理團隊，協助企業轉型升級。 其次是強調「產業整合」。PE的關鍵字是「產業」，而非「企業」，希望透過整合打造產業的領導者，因此擴大規模能力很重要，並非只看財務報表進行被動式投資。以著名的戴爾電腦為例，引進銀湖（Silver Lake）資本，併購資料存儲大廠EMC，重新定位為雲端解決方案提供者，下市後再重新上市。近年淡馬錫、軟銀生態系式投資法也聚焦特定產業，這些投資操作均不同於傳統VC。 再者是「全球布局」。過去外資PE投資台灣，常會從國外引進資源，如專業經理人，也會協助企業開拓國際市場。未來透過台灣企業投資海外非常重要，因為全球供應鏈重組，許多歐美優質資產需要尋找亞洲合作夥伴，中國大陸很難參與海外優質資產併購，這是台灣企業結合PE提升產業地位的良機，特別是中型企業。 中美貿易大戰，突顯台灣在亞太戰略地位，全球許多產業需要和台灣連結，許多跨國資金也瞄準台灣，現在是千載難逢的產業轉型關鍵時刻，PE在其中扮演重要角色，不管是科技或傳產，均存在許多機會。善用PE，台灣產業可以借力使力，走到世界前面，成為亞太經濟的領航者！ 資料來源：https://www.chinatimes.com/newspapers/20210217000101-260209?chdtv
境外資金匯回專法上路一年半，累計至2月14日共1,105件、合計2,350億元申請匯回。財政部昨（18）日表示，為使資金專法相關稅務違章案件裁罰更妥適、更一致，已修正裁罰金額倍數參考表，依違章嚴重程度，明訂適用不同裁罰倍數，降低徵納雙方爭議。 據財政部最新統計，近一個月（1月15日至2月14日）以來，共新增11件、合計14億元申請匯回，件數、金額都不多，官員認為，適逢農曆春節，工作天數較少是原因之一，而接下來進入專法實施最後半年，仍可期待會有一波申請熱潮。 此外財政部也觀察到有申請人藉專法匯回後又後悔，於是選擇補稅以解開專法對資金限制。 官員指出，資金專法稅務違章主要分三種，包括受理銀行未扣繳未申報、受理銀行已扣繳但未申報、申請人填寫資料不實等。 首先針對受理銀行未扣繳、未申報案件，稅額在35萬元以下可免罰。超過35萬元者，則依據受理銀行是否限期內補扣繳、據實補申報等程度不一的違規，裁罰倍數在稅額的0.2倍至0.6倍之間。而若未扣繳稅額在70萬元以下，罰鍰可再依前述倍數酌減兩成。此外若是初犯，前述倍數都可再減兩成；然而若是故意違規，則無法適用前述倍數參考表，應直接處最高罰鍰，也就是未扣繳稅額的一倍。 其次針對受理銀行已扣繳但未申報情形，若自動補報可減半處罰，且稅額70萬元以下免罰；若稽徵機關限期補報，而稅額50萬元以下也可免罰。其餘應裁罰情形則是回歸專法母法，處稅額20%罰鍰，最高不得超過2萬元、最低不得少於1,500元。 第三種則是申請人填寫資料不實，若未影響資格適用則可免罰。應裁罰案件，初犯處最低罰鍰3萬元，第二次被裁罰處10萬元，第三次及之後處或故意違章，最高罰鍰30萬元。 資料來源：https://money.udn.com/money/story/6710/5259537?from=ednappsharing
繼日本、澳洲之後，財政部國際財政司21日指出，2021年稅務用途金融帳戶資訊（CRS）交換夥伴國新增英國，預計在2021年9月將交換日、英、澳人士在台個人所有帳戶與三大國外商在台實體帳戶（25萬美元以上），而我國可取得台商與台企在三大國同等資訊。 國際財政司也透露，在2017年制訂台版CRS法規時，我國就發函詢問租稅協定國洽簽雙邊CRS協定意願，其中超過半數（約十多個）都同意，依洽談進度，下一個簽約國應為歐盟成員國。 我國CRS自2019年上路，金融機構在2019年完成審查個人高資產帳戶（100萬美元以上）、企業實體帳戶，並且在2020年6月申報日本、澳洲人士高資產帳戶與企業實體帳戶資訊給財政部，我國也在2020年9月與日、澳兩國做首次CRS資訊交換。 財政部國際財政司長李雅晶表示，根據統計，在台日CRS方面，台灣2020年總共提供日本2.9萬筆帳戶資訊、帳戶餘額為新台幣9,548億元，多為日商企業帳戶，而日方提供台灣人與台企在日帳戶資訊共5.3萬筆、帳戶餘額新台幣235億元，多為台籍個人帳戶。 在台澳CRS部分，我國2020年提供澳洲0.8萬筆帳戶資訊、帳戶餘額為新台幣1,060億元，而澳洲提供我國約19萬筆帳戶資訊、餘額為新台幣941億元。 官員分析，我國每年有萬名國人赴澳、日打工，因此台灣人在兩國帳戶多為個人帳戶，金額較小，而日商與澳洲企業踴躍來台投資，因此日澳在台帳戶多為企業帳戶、金額自然較高。 國際財政司強調，我國CRS交換帳戶資訊宗旨在接軌OECD反避稅規範、並非查稅，關鍵在提升各國對台灣租稅資訊透明化信心，未來在洽談國際貿易或租稅協定較有利，惟發現可疑帳戶時，我國將依照雙邊個案資訊交換掌握逃稅情況。 官員也提醒，我國金融機構應在2020年底前完成外籍人士在台「所有個人帳戶」與外商實體帳戶審查，並在2021年6月申報日、澳、英外籍人士與企業在台帳戶資訊給財政部。 資料來源：https://ctee.com.tw/news/tax-law/406696.html
行政院日前修正《所得基本稅額條例》，恢復未上市櫃公司股權交易所得最低稅負制，是回到租稅公平的角度，其實之前證券交易所得稅還沒開徵之前，是有最低稅負制的，後來開徵證交所得後取消，但免徵後又沒恢復，因此站在租稅公平性來看，本次修正不失為一件好事。 有一點值得特別注意的是，這次修正會產生一個稅差。本次修正後，若是中華民國境內居民的交易，就要納入最低稅負制，讓境內居民證券交易所得免稅後，在申報綜合所得稅時，在算完670萬元的免稅後，還是要繳20%綜所稅。 若是中華民國境外的居民、外商、外國投資人來投資未上市櫃公司，因不會有申報綜所稅的問題，也因此交易未上市櫃股票產生所得後，自然就不會有最低稅負制的問題，修正後，反而對外國人相對有利。 不過是否就會因此次的修正，導致加重有人就由境外人士、公司假冒、炒作投資的情形？其實目前境外公司交易會面臨反避稅條款、CRS（共同申報及盡職審查準則）要求，因此會有實質營運、黑名單等問題。 雖然不排除會有人藉此規避最低稅負制，但如此安排，在面臨實質營運與CRS要求時，會導致在營運上及控股上，產生一定不方便性，所以不至於會有太多人透過非本國人來持有股權的方式，來規避稅負。 此外，本次修正，有針對成立五年內高風險新創公司設排除條款，此設計是要避免在新創千盼萬盼到第一桶金時，若一下就要被課稅課走，會對新創衝擊較大，所以讓它較晚才要繳稅，而非是要避稅用的。 設定五年門檻，雖不排除可能有投資人，會趕在緩衝期內出清持股以避免稅負，但這安排會付出代價與成本。首先，公司要賺錢，股票才會增值，才有產生所得的問題，且條例鎖定高風險新創，如此企業要在五年內賺錢的機率就很低。 第二，若將新創企業股權交易掉，就會喪失未來從這公司獲利賺錢的機會，且新創公司要會賺錢，才有移轉股權需要，這也代表該新創後續爆發力可能不小，如果賣掉了，就賺不到該公司後續的增值。 若是為了不錯失新創公司後續增值，又要避稅，就一定要安排人頭，雖不排除有人以此方式規避稅負，但用人頭有其風險、成本存在，人頭可能會翻臉不認人，還有如何安排對人頭進行稅負補貼的問題在。 透過人頭持有等方式規避稅負，整體運作的複雜度、成本與風險都還是很高的，雖不排除有些人可能賭性堅強，會想賭一把，但不會有多大的族群這樣做，因為安排人頭後分配股利所得、歸還股票等都是不小工程，且反而可能產生民事糾紛。 最後，對於有些人藉由成立公司，實質上卻是持有不動產，並以交易股權來達成實質出售不動產者，在修正條例後，我認為還是會有人以此方式規避稅負，因為只要稅負上有價差，就會有人使用。 不過是否會這樣規避，就要去精算其交易幅度多大，再來看哪種方式較合算，因房地產交易稅負比較複雜，持有幾年後賣出的稅率都不一樣，若交易金額很大，採取交易未上市櫃股權的方式，還是會有一定節稅效果，但站在租稅公平角度，本次修正仍不失為一件好事。（本文由安永聯合會計師事務所執業會計師沈碧琴口述，記者鄭鴻達採訪整理） 反避稅條款